凯发K8旗舰厅AG|偏爱至上|2023年的台积电也在经历下跌芯片行业似乎也正在调

  台湾积体电路制造股份有限公司(简称◈✿◈★:台积电◈✿◈★、TSMC)于1987年2月成立◈✿◈★,是全球第一家专业积体电路制造服务(晶圆代工厂)企业◈✿◈★,总部及主要工厂位于中国台湾省的新竹科学园区台湾积体电路◈✿◈★,◈✿◈★。

  1994年9月◈✿◈★,台积电的股票在台湾证券交易所(TWSE)上市◈✿◈★,1997年10月以美国存托凭证(ADS)的形式在纽约证券交易所(NYSE)上市了部分股票◈✿◈★。对普通消费者来说◈✿◈★,芯片代工这一行并不熟悉◈✿◈★,但是◈✿◈★,由于中美芯片战的原因◈✿◈★,台积电的名字在国内的知名度极高◈✿◈★。

  2023年◈✿◈★,台积电的营收为2.16万亿新台币◈✿◈★,约为4950亿人民币◈✿◈★,688亿美元◈✿◈★。这个规模如果在A股是啥地位呢?由于2023年的数据还没有全部发布◈✿◈★,仅按2022年数据对比◈✿◈★,营收规模大概可以排在25位左右◈✿◈★,在其前面的是哪些公司◈✿◈★,当然主要就是那些央企了凯发K8旗舰厅AG◈✿◈★。我们只需要知道偏爱至上◈✿◈★,其规模与“工业富联”接近◈✿◈★,略低于美的加海尔的规模◈✿◈★。

  但是◈✿◈★,2023年的营收同比是下跌4.5%的◈✿◈★,这是其最近三年倍增后的首次下跌◈✿◈★,至于是行业前两年发展太猛的回调◈✿◈★,还是有些媒体说的在美建厂被坑◈✿◈★,我认为前者对营收的影响更大◈✿◈★,至于后者◈✿◈★,我们就接着看净利润的表现吧◈✿◈★。

  从其净利润下跌17.5%◈✿◈★,在2022年突破万亿新台币后◈✿◈★,重新退回至千亿区间◈✿◈★,这可能就与在美建厂等影响有关◈✿◈★,但可能更大的原因是营收下跌带来的规模负效应◈✿◈★。

  至于8385亿新台币的规模◈✿◈★,大约是267亿美元◈✿◈★,1920亿人民币凯发K8旗舰厅AG◈✿◈★,这个水平如果在A股中又会是什么地位呢?大约可以排在第5位凯发K8旗舰厅AG◈✿◈★,前面就是四大行◈✿◈★,比中石油要高一些◈✿◈★,当然也远高于茅台等酒企◈✿◈★。应该说◈✿◈★,台积电的盈利能力还是相当强的◈✿◈★,只是比2022年下降得有点猛◈✿◈★。能不能说芯片代工这一行也接近行业阶段性的天花板了呢?应该是差不多了凯发K8旗舰厅AG◈✿◈★,后续增长大概率不会有疫情下三年那么快了◈✿◈★。

  分季度来看◈✿◈★,2022年的各个季度营收都在高速增长偏爱至上◈✿◈★,通过2023年一季度的过度后◈✿◈★,2023年的二◈✿◈★、三季度开始了同比下跌◈✿◈★,四季度又出现了持平的情况◈✿◈★。净利润的表现与营收同步◈✿◈★,只是增长和下跌的幅度都更高◈✿◈★,在台积电的身上◈✿◈★,还是能看到明显的规模效应◈✿◈★。

  2023年四季度凯发K8真人◈✿◈★。◈✿◈★,在营收持平的情况下◈✿◈★,净利润下跌仍然高达近两成◈✿◈★,这与一季度的情况明显不同◈✿◈★,是不是预示着其利润可能承受更大的压力呢?应该是◈✿◈★,也就是说◈✿◈★,大概率其最赚钱的年份可能短期内就会定格在2022年◈✿◈★,除非遇上新的技术突破◈✿◈★,否则就只能在这下方波动◈✿◈★。

  不过我们要知道◈✿◈★,芯片这一行技术更新还是比较快的◈✿◈★,至于说现在工艺已经接近材料的物理极限一事◈✿◈★,不知道本次各大公司又有什么解决方案?从以往的经验来看◈✿◈★,或迟或早◈✿◈★,可行的方案总是会出现的◈✿◈★,只是新技术会由哪家公司来主导◈✿◈★,现在就不好说了◈✿◈★。

  有朋友可能要关心◈✿◈★,中芯国际2023年的情况是不是更好呢?很遗憾的告诉这些朋友◈✿◈★,从其前三季度的公开数据看◈✿◈★,中芯国际的2023年比台积电的下跌更猛◈✿◈★,经营形势虽然也不错◈✿◈★,仍然也受到了行业调整的影响◈✿◈★。

  台积电盈利能力下降的主要原因◈✿◈★,其实就是毛利率下降了◈✿◈★,虽然2023年的毛利率还是仅次于2022年的表现◈✿◈★,但还是下跌了5.2个百分点◈✿◈★,这导致其销售净利润也有差不多幅度的下降◈✿◈★。由于其净资产增长的影响◈✿◈★,净资产收益率大幅下降至26.2%◈✿◈★,这个表现已经大大低于前三年中任何一年了◈✿◈★。

  虽然盈利能力下降◈✿◈★,但并没有影响台积电在研发方面的投入◈✿◈★,研发费用大幅增长至1824亿新台币◈✿◈★,占营收比更是大幅提升至8.4%◈✿◈★。约合人民币418亿元的研发投入偏爱至上◈✿◈★,如果在A股算是什么位置呢?2022年中芯国际是50亿元◈✿◈★,宁德时代是155亿元◈✿◈★,2023年两家可能都会有所增长◈✿◈★,但显然不太可能超过台积电◈✿◈★。当然和谷歌这些400亿美元级别的相比◈✿◈★,台积电的研发费用还是要低上不少的凯发K8旗舰厅AG◈✿◈★。

  台积电的现金流量表现是很好的◈✿◈★,经营活动的净现金流持续稳定◈✿◈★,基本与净利润同步◈✿◈★。最近几年固定资产等投资规模增大◈✿◈★,基本上要占到其经营活动净现金流的七八成◈✿◈★,也就是赚的钱◈✿◈★,主要又投入到产能扩张或者生产线升级上去了◈✿◈★。

  台积电最近几年的总资产和净资产均增长明显◈✿◈★,这样的结果是长短期偿债能力均较强◈✿◈★,高达1.5万亿新台币(约合3370亿人民币)的“现金及现金等价物”◈✿◈★,显然是其后续还有较大的投资需求◈✿◈★,否则降低一些净资产◈✿◈★,是可以明显提高净资产收益率的◈✿◈★。

  不管什么行业◈✿◈★,在爆发式增长后◈✿◈★,都要趋于平静◈✿◈★,台积电和中芯国际等2023年的业绩表现似乎在说明◈✿◈★,疫情下的三年◈✿◈★,芯片行业有点过热了凯发K8旗舰厅AG◈✿◈★,现在正在降温◈✿◈★。降温中的市场当然更有利于龙头企业◈✿◈★,让二三线的企业面临更大的竞争压力◈✿◈★,但事事都不绝对◈✿◈★,降温的市场中杀出新黑马的事件◈✿◈★,也在各行各业中屡见不鲜凯发K8旗舰厅AG◈✿◈★。